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若千亿卖出C网 联通将否极泰来
(2008-06-02 09:20:59)    
当中国电信行业的重组大幕徐徐拉开的时候,人们对这次大规模的重组就众说纷纭,在人事变动率先公布之后,3G牌照的问题估计会暂时搁浅一下,人们目前关心的问题是联通的C网究竟会以什么价位出售,联通和网通的整合
又会朝什么方向演变?对于联通C网的出售价格也一直是意见不一,联通的报价是1200亿,而中国电信的出价是500-600亿,腰斩一半的作风多少和我们在购物时的策略一致。我们关注的是,究竟C网最终会以一个什么价位成交?

有人士揣测,最终的成交价格估计在800-1000亿之间,不会超过1000亿,据悉中国电信的心理承受价格也在800亿左右,加上200亿的溢价,这个价位到是很有可能。据联通C网2007年报显示,其CDMA服务收入为275.9亿元,C网用户则为4192.7万户,C网平均每用户每月收入分别为58.1元,高于其G网46元。

C网本身的设备价格是可以很容易估算出来的,而目前C网的4000多万用户是一个不好估算的价值,这也成为C网究竟作价多少的一个焦点,C网已经运行多年,投资是有限的,不过,用户的价值是未来3G上马时的一个依托,也是稳固C网发展的基础,因此电信在收购C网之后,这部分用户的意义还是非常巨大的。当然,我们关注的是,如果联通真的可以把C网作价千亿卖出去,对联通今后的发展将大有裨益。为何这么说呢?

首先,联通的C网技术出众,经过多年的经营,也已经开始盈利,虽然盈利的空间很不大,也远没有自己的G网利润丰厚,而且,C网已经走出了最艰苦的阶段,开始进入了收获期。不过,C网的价值在目前的市场上看,和G网的差距还比较大,联通两网运营,存在着很多矛盾,用户之间的撕扯也非常多,总是不能全心全意地发展一个网络,相互之间牵扯了联通太多的精力,如今把C网卖出,对联通来说,可以专心致志地经营一个网络,即使将来上3G,也是对G网的一个延伸。

其次,众所周知,在重组之后,联通是极有可能获得WCDMA牌照,而这个3G标准是目前国际上应用最广的一个标准,市场前景和技术也是目前相对成熟的一个,联通如果要经营这个3G标准,需要的投入也是巨大的,毕竟联通没有中移动那么财大气粗,因此叫卖C网的收入,对联通发展WCDMA是非常关键的一笔“及时雨”。

最后,联通如果如愿地获得WCDMA,将和中移动逐渐缩小差距,我们知道WCDMA的技术储备要高于TD,因此,在3G的发展上,联通必然会拉拢一批G网用户,当然,不仅仅是自己的G网,还有大部分是来自移动的用户,中电信在发展CDMA2000的时候,对G网的用户吸引力不是很大,再加上中电信抛出大笔资金,在发展3G的道路上是不是还能进行大规模的投入也显得有点捉襟见肘;故而,相对来说中联通的前景更加光明一些,这也是目前的投行普遍看好中联通的原因所在,唯一的变数就是中联通和中网通的整合是不是能够快速有效地完成,而不要进入相互的扯皮和人事的胶合。只要磨合能够快速完成,中联通将成为率先追赶中移动的生力军。

众所周知,2007年,中移动在用户保持强劲增长的同时,收入和净利润都保持稳定的20%~30%的增长率,净利润规模达871亿元,这几乎等于联通或者网通的营业收入规模,或者等于业内排名后3家净利润总和的两倍之多。而经过重组后,三家运营商收入规模大致为,新移动年收入3700亿元,新电信年收入2100亿元,新联通年收入1600亿元。从现金储备、利润和融资能力看,新移动仍处于强势地位。

不过随着3G牌照的发放,以及各家的运营变化,这种差距会出现缓慢地缩短,有投行预计,估计5年后的2013年末,3G在中国的总体渗透率有望达到30%-%40%的水平。按照当前的移动用户增速来估算,届时中国大约9亿用户中,大约会有2.7亿-3.6亿的3G用户。随着中国进入3G时代,增值业务将更趋繁荣,丰富的增值业务在激发用户使用的同时,必然为运营商创造出更多收入。

(网页编辑:慧凝
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